10月，受多重不确定因素影响，全球金融市场波动加大，市场避险情绪升温。而我国银行间外汇市场交投总量平稳，外汇市场日均成交量环比持续上升。中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)最新发布的数据显示，10月，银行间外汇市场日均交易量2051.82亿美元，同比微跌0.30%；环比上涨6.72%，连续两个月维持增长。
人民币汇率走升后震荡回调
10月，人民币汇率持续走升至年内新高，随后震荡回调。
交易中心发布的数据显示，10月初以来，伴随美元指数持续走强，人民币汇率从7.12水平逐步走贬至7.14上方，最低达7.1433。10月15日，人民币对美元汇率中间价报7.0995，为今年首次升破7.10，当日市场高开走升，人民币汇率中枢下行至7.13下方偏强运行。下半月，人民币对美元中间价稳步震荡走升，叠加“十五五”规划建议发布、中美新一轮经贸磋商，人民币汇率升破7.10关口，随后在7.11至7.12区间震荡整理。10月末，在岸人民币汇率收于7.1135，较9月升值0.07%；CFETS人民币对一篮子货币汇率温和波动，月末报97.61，较上月升值0.87%。
从银行间外汇市场交投情况看，数据显示，10月，银行间外汇市场日均交易量2051.82亿美元，同比微跌0.30%，降幅较9月缩窄；环比上涨6.72%，连续两个月维持增长。人民币外汇市场日均交易量为1525.39亿美元，同比下降5.72%，环比上升6.30%，其中，即期与掉期环比均增长7%以上。外币对市场和外币拆借市场交投活跃，环比涨幅均超6%。
10月人民币外汇期权交投平稳，日均成交52.33亿美元，环比下降9.07%。波动率方面，人民币对美元平价期权隐含波动率于低位窄幅整理。整体来看，人民币对美元期权波动率趋稳但仍保持在历史较低水平，市场对短期人民币汇率走势预期整体持稳。
境内外汇差逐步收敛并由负转正
10月，境内外汇差逐步收敛并由负转正，即期发起方延续净买汇方向。
境内外汇差在10月末由负转正，汇差偏离幅度逐步收敛。分阶段看，10月上半月，汇差整体维持在-30个基点以上，离岸人民币对美元汇率处于在岸贬值方向；随着离岸、在岸人民币汇率同向走升，境内外汇差逐步收敛并在10月28日由负转正。全月日均境内外汇差为-29个基点，较9月走扩25个基点，其中，10月13日境内外汇差为-95个基点，为月内最大汇差。月末，CNH(离岸人民币)报7.1164，较10月末升值0.15%。
即期市场机构发起方延续净买汇，10月末转向净卖汇。数据显示，美元走强带动机构逢低购汇意愿提升，截至10月20日，即期市场机构发起方日均净买汇17.35亿美元，其中，13日、17日发起方买汇力量明显增强，净买汇超40亿美元。随着中间价稳步调升带动人民币汇率连续走强，市场买卖压力逐步反转，月末转向净卖汇方向，全月日均净买汇11.80亿美元。
在交易行为上，10月市场羊群效应指数为61.89，较9月下降1.01点，低于近一年历史平均值62.65点水平。据了解，银行间外汇市场羊群效应指标于2020年11月上线，由交易中心外汇监测系统基于银行间人民币对美元即期市场发起方交易指令流计算，反映即期市场外币指令前后时段内的相似性，数值越低，表示羊群效应越弱，数值越高，表示羊群效应越强。
长期限掉期点续创近三年以来新高
10月，长期限掉期点续创近3年以来新高，市场买入压力维持较强水平。
境内外利差方面，上半月，受美国就业数据疲软、通胀超预期放缓影响，市场降息预期持续强化，10年期美债收益率持续走低，月中一度跌破4%关口，为年内首次。10月30日，美联储如期降息25个基点，但会后美联储表态偏“鹰”，后续降息路径不确定性增加，美债止跌反弹，10年期美债收益率逐步回升至4.1%附近。受此影响，10年期中美国债利差先升后降，月末收于-232个基点，较9月末微幅走升1个基点。
掉期点方面，1年期限掉期点10月末收于-1287个基点，较9月末走升35个基点，续创2023年以来新高。其余中短期限掉期点涨跌不一。
从驱动因素看，根据掉期点定价公式，10月，1年期掉期点走升35个基点，可依次分解为利率因素、汇率因素、市场供需因素分别导致掉期点下行11个基点、上涨1个基点、上涨45个基点，反映出10月推动掉期点走升的主要驱动力仍为市场供需因素。10月，1年期掉期点与利率平价理论值差值较9月虽有所回落，但最低点依旧在200个基点以上，反映掉期市场买入方向压力持续较强。
离岸市场方面，掉期点基本与在岸掉期点同步走升，但涨幅相较在岸较小。在岸与离岸1年期掉期点差全月维持正值，10月末持续走升至170个基点左右，续创2022年3月以来新高。
美港通提示：文章来自网络，不代表本站观点。
