德意志银行：预计土耳其6月CPI小幅回落，整体、核心通胀走低
星展银行：泰国经济复苏乏力、供需分化，预计泰国央行保持利率不变
德国商业银行：美国6月非农新增低迷，市场下调美联储加息预期
富国银行：通胀为短期供给扰动，美联储暂无加息基础
【机构分析】
·德意志银行分析师表示，预计土耳其6月CPI或小幅降温，整体、核心通胀小幅回落，环比通胀或低于1%，市场一致预期同比整体CPI32.1%、核心30.1%。分析师警示，经季调后通胀年化仍达24%，本轮降温仅阶段性底部；欧洲多国通胀同步下行，全球通缩红利对土耳其提振有限。国内通胀压力根深蒂固，若土央行释放降息信号，里拉将再度承压，现阶段贸然降息存在本币贬值风险。
·星展银行分析师表示，美伊局势缓和带动能源价格降温，通胀迎来缓和。预计泰国央行维持利率不变，当前经济复苏乏力、供需分化，供给端通胀波动不构成加息降息理由。
·德国IW研究所数据显示，2025年欧美货物贸易总额升至8750亿欧元历史新高，欧盟对美出口、进口分别增7.7%、2.2%，货物贸易顺差2850亿欧元；服务贸易规模同步刷新纪录至8650亿欧元，欧盟录得1780亿欧元逆差，专利、软件等知识产权支出是逆差主因。
·德商银行分析师表示，7月3日美国公众假期市场流动性偏弱，虽属于干预窗口期，但美元兑日元若守住161关口，日本财务省出手支撑日元的动力不足，或按兵不动。日本财务大臣片山皋月释放干预预警，美国非农数据走弱，共同对日元形成支撑。
·花旗银行分析指出，美国6月非农仅增5.7万人、近三月均值降至11.1万，失业率走低源于劳动参与率下滑，由于油价、薪资、核心PCE等鹰派支撑因素消退，加息逻辑不复存在。该行预测美联储10月28日议息会议降息25bp，12月再降25bp，年末利率3.0%-3.25%；2027年续降三次，终端利率2.75%至3.0%区间。
·德国商业银行分析师指出，美国6月非农新增仅5.7万人且前两月数据大幅下修，市场下调美联储加息预期，美元走弱提振日元。市场热议日本或将汇市干预；联邦基金期货定价年末加息幅度由36bp降至30bp，7月加息压力降温。该行预判2026年美国利率维持不变，限制美元兑日元上行。
·荷兰国际分析师称，美国疲软就业数据打压美元，但不足以催生持续下行行情。非农削弱市场对美联储两次加息预期，却未达到大幅鸽派定价程度。短期美元指数料于100.0至101.5区间震荡；美国节假日市场流动性稀薄，加大日本汇市干预概率。机构维持下半年看空美元，但短期难现持续跌势。
·标普全球数据显示，英国6月服务业PMI终值下修至48.8，低于荣枯线，连续两月收缩，下滑幅度创2023年1月以来新高。需求受地缘通胀、国内政局不确定性压制，新增业务、出口订单同步走弱，用工收缩速度达2月以来最快；物价涨势小幅降温但依旧坚挺，企业经营预期自13个月低位小幅回暖。
·富国银行经济学家表示，市场将从美联储6月议息会议纪要寻找政策线索，纪要或披露推动分歧官员倾向加息的触发条件。该行认为近期通胀抬升主因油价、关税等供给端短期扰动，叠加 6 月就业数据未显现劳动力市场过热迹象，维持美联储利率维持不变的判断。官员内部政策观点分歧明显，后续加息仍缺乏广泛支撑，能源价格回落也将缓解通胀上行压力。
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